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A股再融资结构悄然生变 年内可转债发行规模超770亿元比肩定增_1

作者:admin 发布时间:2022-05-25
html模版A股再融资结构悄然生变 年内可转债发行规模超770亿元比肩定增

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  文 周尚?

  A股再融资市场结构不断优化,可转债正逐渐成为上市公司再融资的重要选项。数据显示,今年以来可转债发行规模已与定增比肩,且远超配股。

  Wind资讯数据显示,按发行日统计,今年以来已有52家上市公司实施定增,合计募资781.44亿元;3家上市公司实施配股,合计募资255.75亿元;29家上市公司发行可转债,发行规模合计776.72亿元。即在上市公司1813.91亿元再融资中,通过定增、配股、可转债完成的融资规模,分别占43.08%、14.1%、42.82%。

  近年来,可转债的发行规模在再融资总规模中的占比不断提升,今年以来更是超过了40%,与定增不相上下。而在2017年以前,可转债的融资规模仅占再融资总规模的1%左右;2017年2月份,证监会对再融资政策进行调整,鼓励上市公司通过可转债等其他产品进行再融资,可转债由此逐渐获得青睐。

  在此基础上,可转债也受到了投资者欢迎。近日,中国银河可转债最终确定网上向社会公众投资者发行72.28亿元,中签率为0.0638%,尊龙网站。中国银河可转债的中签率是今年以来最高的,而重庆银行可转债的中签率仅为0.0301%,此外,多只可转债中签率甚至不足0.001%。

  东兴证券非银金融行业首席分析师刘嘉玮在接受《证券日报》记者采访时表示:可转债给了投资者一种额外选择权,如果权益市场表现不佳,投资者可以放弃转股而获取票息;反之则选择转股获取资本利得。”

  当前,金融业是可转债发行的主力军。在今年A股再融资规模前十的项目中,有6单为可转债项目,其中3单来自于金融业,包括重庆银行(130亿元)、成都银行(80亿元)、中国银河(78亿元)。

  券商通过可转债融资的步伐正显著加快。除上述中国银河外,今年以来还有浙商证券拟发行不超70亿元可转债事项正在进行,其将于3月28日上会;而东方财富2017年至今已经发行了3次可转债,合计融资规模高达277.5亿元,资金全部用于证券业务发展,这促使东方财富证券业务不断壮大,且成为其主要收入来源之一。

  “可转债除选择权优势外,在会计计量上也是一种较直接投资权益资产更优的选择,可以有效降低投资收益的波动性。”刘嘉玮告诉记者。

  去年,可转债市场总体表现优异,公募基金对可转债的增持幅度也有较大提升。Wind资讯数据显示,去年四季度,公募基金持有可转债的规模为2605.1亿元,增持金额为418.2亿元,增持幅度为19.12%。不过,步入2022年,可转债市场持续震荡,截至3月25日,今年以来中证转债指数跌幅为8.93%。2019年至2021年期间,中证转债指数维持了三年的上涨,年涨幅分别达25.15%、5.26%、18.48%。

  “从投资者角度来看,虽然通常来说可转债‘下有保底,上不封顶’,但投资者还需理性看待。”刘嘉玮向记者表示,“当前进行可转债投资还需注意风险,部分可转债估值过高,溢价严重,建议精选标的。”同时,在申购可转债时,投资者也需要了解。与新股一样,可转债申购可能存在上市后跌破发行价的风险。

  截至3月25日,全市场仅有1只低于100元的可转债。390只可转债的平均转股溢价率为40.35%。蓝盾转债转股溢价率最高,为322.4%,横河转债紧随其后,为319.6%。

  光大证券固收首席分析师张旭认为,投资者将强化对于稳增长的信心,市场风格将重回稳增长和高增长赛道。未来可以关注三方面机会,一是稳增长相关链条的投资机会,如地产、建材等相关行业转债;二是主流赛道的成长股性价比愈加凸显,可以开始布局光伏中下游、汽车电子和风电相关的转债;三是关注业绩超预期的相关转债的投资机会。